Артур Хейз: «Adapt or Die» — почему перпы уничтожат старые рынки.

30 Nov 2025, 06:24

Артур Хейз: «Adapt or Die» — почему перпы уничтожат старые рынки Сегодня на глобальных рынках происходит тихая революция, которую традиционные биржи предпочитают не замечать. Но метеорит уже летит — и имя ему бессрочные фьючерсы (perpetual swaps, или перпы). Артур Хейз в своём эссе «Adapt or Die» объясняет, почему именно перпы становятся новым мировым стандартом деривативов — и почему традиционную финансовую систему ждёт болезненная адаптация или медленная смерть. Короткий смысл эссе (если в двух словах — то нет, не выживут) 1. Перпы — идеальный инструмент для экономики 24/7. Крипторынок работает без выходных и перерывов, и деривативы должны быть такими же. У перпов нет экспирации — это делает их более удобными и честными по сравнению с фьючерсами старого образца. 2. TradFi долго игнорировал инновацию. Хейз вспоминает, как перпы в BitMEX сначала называли «игрушкой» для криптоспекулянтов. Но позже именно они взорвали рынок и стали стандартом ликвидности. 3. Все мировые рынки рано или поздно перейдут на перпы. От товаров до акций — формат бессрочного контракта сделает работу глобальных бирж проще, дешевле и эффективнее. 4. Биржи, которые не перейдут на новую модель, станут устаревшими. Классическая система с отдельным клирингом и ограниченным временем торговли — архаика, не способная выжить в мире мгновенной ликвидности. 5. Социальная маржа — следующая стадия эволюции. Перпы требуют новых моделей риск-менеджмента. Коллективная маржа заменит музейные механики клиринговых палат. 5 самых сильных мыслей Хейза «Цена не должна знать времени. Перпы делают рынок честным — он работает всегда.» «TradFi цепляется за прошлое, потому что боится потерять власть. Но инновации не спрашивают разрешения.» «Если рынок требует 24/7, а твой продукт живёт по офисному графику — проблема в продукте.» «Перпы — это язык, на котором будет говорить вся мировая ликвидность.» «Адаптируйся или умри — это не угроза, это закон эволюции рынка.» Почему это важно сейчас Пока регуляторы обсуждают, «что делать с криптой», крипторынок тихо создаёт новые правила мировой торговли. Перпы уже доминируют в криптодеривативах. Следующие на очереди — товары, индексы, валюты. Те биржи, которые осмелятся первыми интегрировать этот формат, получат преимущество десятилетия. Остальным останется только догонять — или исчезнуть.